少数派开始盈利了！

去年四季度以来，市场反复震荡探底，沪深300指数下跌了8％。虽然跌幅不大，但反复震荡、磨底却是最考验投资的信心和耐心的。不少投资者可能会心生疑惑，少数派为何还没收益？是不是选错产品了？是不是选错时机了。对此我们始终充满信心。因为对于投资来讲，只要理念和方法是正确的，时间就是我们的朋友，盈利的产生和积累只是时间问题。

我们把投资股票看成和投资实业一样。我们交易的是一个简单的代码，但实质却是投资了这个代码背后上市公司的一份资产。我们的收益来自这份资产的收益和增值。这同购买一个铺面、投资一个实业项目是相似的。只要你投资的是一份优质的资产，它就会不断产生收益和增值。这种收益和增值未必立刻在价格上表现出来，但早晚会表现出来，这只是时间问题。我们不会指望今天投资的实业项目，下周转让就能赚钱。但只要我们投资这个项目的价格是合适的，这个项目本身产生的利润高于投资成本，几年后转让它时，想亏钱也不容易。

股票投资同样如此。只要我们买入的价格是便宜的，上市公司的这份资产产生的利润高于投资成本，那么股价上涨只是时间问题。虽然股票每天都可以交易，但不要指望今天买入的股票，下周就能赚钱。指望赚快钱的结果，往往是不赚钱，大多数亏钱的股民都是如此。我们赚的是上市公司资产增值的钱。但如果市场先生在亢奋乐观的时候，愿意以远高于合理的价格来买我们的股票，我们也乐于卖给他。这往往在牛市的高潮期会出现。这一天还远远没有到来。

在前期市场震荡探底的过程中，我们反复审视自己持有的股票。是不是优质的资产？买入的价格是不是足够便宜？我们买入的是中国盈利能力最强的汽车制造公司。中国每四辆汽车中就有一辆是它生产的。1600亿的市值，但持有了900亿的现金，每年还产生200亿的经营净现金流。仅红利收益率就达到8%。我们用6倍的市盈率买入了。这个价格接近该类公司历史最低、全球最低的估值。我们买入的是中国最大、最具品牌的地产公司。在房价下跌的上半年销售突破了1000亿。我们用5倍的市盈率买入了。这个价格比该公司H股价格的七折还低，比该公司员工持股的价格还低。

我们确信这些是中国最优质的部分资产。而且买入的价格足够便宜。心中窃喜，就像大妈半价抢到了超市的促销鸡蛋。市场先生今年对新兴、成长和主题投资近乎偏执的爱好，以及对大盘蓝筹的过份悲观，给了我们从容买入的机会。这是十年难得一遇的机会。

盈利只是一个开始。市场的高潮还远远没有到来。投资的信心和耐心会带来更多的收益。时间是我们的朋友。

少数派投资

2014年7月25日